12月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布2022年最后一期贷款市场报价利率（LPR），其中，1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，自8月以来连续5个月维持不变。

考虑到本月LPR的报价基础MLF利率未变，且当前贷款利率已处于历史低位，业内人士普遍认为，LPR不变符合预期。

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当前下调LPR动力不足

从报价基础上看，12月15日，人民银行开展6500亿元MLF操作和20亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75%、2%，均维持不变。2019年LPR改革后，MLF利率成为LPR报价的锚定利率，即LPR报价由“MLF利率+加点”组成。MLF维持不变，LPR下降的可能性较小。

“本月LPR维持不变，主要的考虑可能是贷款利率已经较低以及内外均衡问题。”招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼指出，今年以来，我国LPR已经3次下降，市场利率处于相对较低水平。人民银行公布的第三季度货币政策执行报告显示，9月企业贷款加权平均利率为 4%，同比下降了0.59个百分点，处于有统计以来低位。与此同时，以美国为代表的发达经济体持续大幅度加息，在一定程度上影响我国货币政策调整空间。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，近期银行间市场利率上行较快，银行边际资金成本上升，也削弱了报价行压缩LPR报价加点的动力。12月以来，在人民银行加大公开市场操作引导下，代表性的短端利率DR007均值已较11月同期有所回落，但1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率仍在大幅上行。此外，王青认为，LPR属于最主要的市场基准利率之一，当前保持LPR稳定，在一定程度上有助于对人民币形成支撑，稳定汇市预期。

明年下调存量房贷利率必要性提升

展望2023年，专家普遍认为，未来与房贷利率挂钩的5年期以上LPR仍有下行空间。

董希淼指出，从10月、11月金融统计数据看，住户贷款特别是住户中长期贷款增长乏力，是拖累人民币贷款增长的重要因素，反映出居民消费意愿和能力仍然不足。因此，应继续引导LPR尤其是5年期以上LPR适度下行，既减轻居民住房消费负担，又激发企业中长期融资需求，促进房地产市场平稳健康发展，更好地推动宏观经济稳步恢复。

民生银行首席经济学家温彬认为，考虑到明年初银行面临“开门红”任务，在信贷亟待发力的情况下，LPR调降可有效带动实体融资成本下降，推动信贷扩张。同时，金融支持地产“16条”措施出台后，按揭贷款等仍在低位徘徊，也需要信贷政策进一步配合，推动地产销售和投资回升。因此，明年一季度LPR调降或存在可能，且以能够更好支持实体的5年期以上LPR调降最为必要。

此外，温彬强调，考虑到今年存量房贷与新增房贷之间利差不断扩大，造成按揭早偿率大幅提升，使得居民按揭贷款持续疲弱。在调降5年期以上LPR以推动楼市回暖之外，也应通过下调存量房贷利率进一步降低住房消费者的负担，稳定居民资产负债表，促进消费恢复。

贝壳研究院统计数据显示，2022年12月全国首、二套房贷主流利率指数环比继续下行。12月首套房贷主流利率平均为4.09%，二套房贷平均为4.91%，环比基本持平，同比分别回落155个基点和100个基点，创历史新低。

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