资管新规发布以来，银行理财出现诸多变化，从产品结构到投资结构再到市场格局……2022年，银行理财收费也开始呈现变动之势。

1月28日、29日，招商银行官网密集发布十余条产品费率优惠的公告，涉及多只自营理财产品。以“招赢聚宝盆1号现金管理类理财计划”为例，招银理财拟对该产品的销售费给予阶段性费率优惠，由0.1%降为0.05%。而部分自营理财产品则执行管理费优惠，比如“招睿零售青葵系列半年定开3号固定收益类理财计划”的固定投资管理费率就由0.15%/年降至0.10%/年。

无独有偶，2月16日，交银理财公告，对“交银理财稳享精选资产1年定开202201理财产品”的销售手续费给予阶段性费率优惠，由0.3%/年降至0.2%/年。2月22日，光大理财公告，为了更好地满足投资者的理财需求，将在2022年2月25日（含）至2023年5月25日（含）对“阳光金15M丰利增强7期理财产品”实行管理费优惠，优惠前是0.5%，优惠后为0.4%。

减费让利、惠企利民的决策部署下，银行业积极推行“降费”减负。而理财产品之所以也执行收费优惠，则与理财市场白热化的竞争有关。

《中国银行业理财市场年度报告（2021年）》显示，2021年，全国共有319家银行机构和21家理财公司累计新发理财产品4.76万只，同比减少2.14万只。

到了今年，发行量萎缩的态势也没有改变。根据普益标准监测数据，1月全市场共新发3137款银行理财产品，产品发行量环比减少1280款，环比下跌近三成；2月全市场共新发了2302款银行理财产品，产品发行量环比减少835款，环比下跌26.62%。

与此同时，银行理财的收益表现也比较平淡。据银行业理财登记托管中心统计，2021年12月，银行理财产品加权平均年化收益率为3.55%，较去年同期减少34BP，高出10年期国债收益率72BP。2021年各月度，理财产品加权平均年化收益率最高为3.97%、最低为2.29%。

更重要的是，受估值方法调整的影响，银行理财产品的收益波动也在放大。2021年，国有六大行及其理财子公司率先执行公允价值计量原则，估值方法调整为市值法计量，过往摊余成本法平滑收益率曲线功能受限，短期的净值波动因而难以避免。

上述各种因素综合之下，银行理财为了吸引投资者，降低费率也在情理之中。不过，与其他同类型资管产品相比，银行理财的收费水平本就不高，“降费”在助推销售方面能起的作用只能说是杯水车薪。

这也意味着，银行理财的破题之法仍然在优质出色的资产配置上。净值化转型后，产品净值波动更加常见，这种波动对于投资经理的资产配置能力要求也更高。现阶段，不少银行理财产品规定：当产品实现超额收益时，这部分超额收益将按照一定比例在管理人和投资者之间进行分配。因此，只有投资经理不断提高资产配置能力，双方才能获取更高的收益，银行理财产品才能保持更高的吸引力。

关键词： 银行理财 资产配置 加权平均