“2021年杠杆率为272.5%，回到基本稳定的轨道，预计2022年增幅保持基本稳定，为未来金融体系继续加大对实体经济的支持创造了政策空间。”3月8日，人民银行调查统计司在“关注‘两会’ 共话金融”专栏中介绍，宏观杠杆率作为中期经济周期变化的警戒线，当前保持基本稳定，能够反映我国金融风险逐步收敛，也为未来加大跨周期调节力度提供了政策空间。

文章指出， 一方面，疫情防控取得明显成效、国民经济持续恢复是宏观杠杆率企稳的关键所在。2020年疫情冲击下，我国经济增长一度明显放缓，导致宏观杠杆率出现阶段性上升。随着我国经济发展韧性不断增强，保持全球领先地位，对稳杠杆作用突出。2021年我国名义GDP同比增长12.8%，比上年加快10.1个百分点，推动宏观杠杆率恢复到基本稳定的轨道。

另一方面，宏观政策有力、有度、有效，以可控的债务增量稳住了经济基本盘。货币政策保持了前瞻性、连续性、稳定性，加大跨周期调节力度。得益于此，我国非金融部门债务增长相对稳健、可控，2021年总债务同比增长9.7%，增速比上年末低2.7个百分点，处于历史较低水平，比2009-2019年总债务增速平均值低约7.3个百分点。近年来金融风险攻坚战遏制了脱实向虚、盲目扩张的势头；金融改革稳步推进，金融服务增效提质。这些措施共同提升了金融服务实体经济的效率，有助于疫情以来我国以相对较少的新增债务支持经济较快恢复增长。

文章表示，目前我国杠杆结构持续改善。企业部门方面，疫情暴发后，企业部门杠杆率阶段性上升至161.7%，2021年有序恢复至153.7%，回到基本稳定的轨道。住户部门方面，我国住户部门杠杆率由2012年的33.8%上升至2021年的72.2%，历年增幅波动不大，结构不断优化。其中，从2018年一季度以来，住房类贷款增速总体逐步放缓。政府部门方面，疫情以来，政府部门杠杆率增长较快，主要是更加积极有为的财政政策对冲疫情带来的负面影响。2021年政府部门杠杆率为46.6%，两年平均增长4.0个百分点。

关键词： 个百分点 同比增长 实体经济